Estructura de capital de la empresa y contratos de financiación óptimos en un contexto de asimetría de información y riesgo moral

Resumen

Las decisiones de inversión de las empresas (y su supervivencia) están ligadas a sus decisiones de financiación. Por eso en esta tesis: Analizamos este tema en los grupos de empresas, observando la relación entre las decisiones de inversión de la subsidiaria y su fuente de financiación: interna o externa. Aunque la financiación externa tiene mayor coste que la interna, se utilizará cuando haya problemas de asimetría de información y conflicto de intereses, debido a que provoca un coste de bancarrota para la subsidiaria. También realizamos una revisión de la literatura que analiza esta interacción entre financiación e inversión. Por un lado, están quienes estudian las restricciones de financiación explicándolas por medio de contratos de financiación a largo plazo con asimetría de información o ejecución limitada. Por otro, los que analizan por qué se realizan renegociaciones de los contratos. Por último, analizamos un contrato financiero óptimo a largo plazo con asimetría de información añadiendo dos nuevos supuestos: un valor de liquidación no constante y capital durable. Hallamos que la liquidación puede ser óptima con información completa y, además, en ese caso podemos conseguir un contrato de financiación óptimo incluso con asimetría de información cuando el valor de liquidación sea alto.